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新浪财经 5月22日消息,今年以来,新基建话题不断,更是今年两会的热门议题之一。而医疗因和人们生活健康息息相关,“医疗+新基建”自然也受到特别关注,其中,医疗器械无疑是医疗新基建中一股重要的推动力量。

5月20日,发改委公布了《公共卫生防控救治能力建设方案》(下称“方案”),此次文件中明确给出了未来五大建设方向,即疾病预防控制体系现代化建设、全面提升县级医院救治能力、健全完善城市传染病救治网络、改造升级重大疫情救治基地、推进公共设施平战两用改造等。

在医疗新基建概念的助推下,这周以来北向资金已经连续4天净买入迈瑞医疗,公司股价在昨日(5月21日)创出历史新高,而鱼跃医疗、乐普医疗、万东医疗等医疗器械股股价也纷纷上扬。

具体来看,上述方案指出,每省至少有一个达到生物安全三级(P3)水平的实验室,每个地级市至少有一个达到生物安全二级(P2)水平的实验室;将建设可转换病区,扩增重症监护病区(ICU)床位,一般按照编制床位的2-5%设置重症监护病床;每省份建设1-3所重大疫情救治基地。建设所需资金由中央预算内投资、地方财政资金、地方政府专项债券等资金筹措安排。

海通证券分析称,此次方案涉及到医疗器械种类较多,包括IVD、监护仪、呼吸机、制氧机、输液泵、除颤仪等,将推动医疗器械细分行业的发展。

海通证券估算,以ICU为例,2018年我国ICU约5.26万张病床,按照县级医院2-5%的ICU床位配置,以全国二级及以上医院512万张床位为基数,目前ICU床位为10.24-25.6万张,增量为5-20万张。

而如果按照ICU床位基本配置呼吸机(10w)、ICU监护仪(3w)、灯床塔(4w)、输注泵(3.5w),一共20万元,考虑除颤仪、雾化器等更高,增量空间为100-400亿元,海通证券估计国内呼吸机、监护仪、输注泵、除颤仪、灯床塔市场规模百亿级别,增量较大。

中国药品监督管理研究会发布的《医疗器械蓝皮书(2019)》提到,中国医疗器械市场已成为全球第二大市场,且未来十年仍是中国医疗器械行业快速发展的“黄金时期”。

尤其是今年以来,医疗器械行业热点不断,无论是龙头企业,还是细分赛道龙头,抑或是新冠疫情下需求量增加的IVD企业和科创板的新兴企业,均走出了非常不错的行情表现。

兴业证券对此分析称,一是因为供给需求都呈上升趋势。从需求端来看,医院和患者对更微创精准、能更早做出诊断的器械需求在逐步增加。而从供给端来看,“以药养医”模式在医疗政策推动下将逐步淡化,以医疗器械作为重要支撑的新医疗技术和医疗服务受到更多的欢迎。

二是未来医疗器械行业的另一个巨大红利——进口替代,兴业证券认为内资企业对做过重点学术推广但市占率相对较低的进口产品,辅以强大的营销推广加以自主创新,提升产品竞争力,有望铸就品牌护城河。

三是估值方法的改变,医疗器械的研发周期相对较快,研发风险也较低,优质医疗器械品种未来也可能类似创新药,因为当前盈利与未来经营不相匹配,不适合采用传统的PE、PB等估值方法,有望实现管线估值,如近期上市的启明医疗、沛嘉医疗等,都已经采用了管线估值法。估值体系的变化有望推动医疗器械板块中具有Biotech属性的公司(主要是港股18A和科创板新兴企业)走出新的估值提升行情,进而也会拉动现有医疗器械企业在研品种的价值重估。

一些明星机构也十分看好医疗器械行业。在近日高瓴资本的机构路演中,高瓴资本合伙人辛音介绍了高瓴资本长期看好的三个行业,其中就包括医疗健康行业。谈及医疗器械领域,高瓴资本认为,我国的医疗器械的使用渗透率还非常低,而且绝大部分都是进口器械,国产化的程度也不高,集中度也比较小。

但辛音介绍称,过去医疗器械上市公司市值都较小,但近两年部分公司已经跑出来。高瓴资本通过希望对这些公司进行资金布局,帮助公司做进一步的垂直整合,“整合不仅限于国内,也可以做一些海外的收并购”,同时也希望将一些有能力的公司从单品类的冠军打造成一个平台型的公司。(新浪财经 肖成宇 徐苑蕾)

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