美联储主席杰罗姆鲍威尔在宣布降息25个基点后的新闻发布会上发表评论引发了华尔街的混乱,因为每个人都试图破译是否会有更多削减措施。

但一位经济学家表示,市场参与者忽略了一些好消息:美联储还降低了它对超额准备金(IOER)的支付利息 - 央行支付给商业银行存入资金的金额为2.10%。

“市场真的错过了这个。美联储正在创造条件,将资金注入实体经济。这基本上是一件好事,“RSM首席经济学家Joe Brusuelas在接受雅虎财经的On the Move采访时表示。IOER降息是“迫使银行将这笔资金用于提高生产率,而不是在美联储保留储备金,这是我们十多年来一直在做的事情。这实际上是一个非常好的发展。“

虽然布鲁埃拉斯乐观地认为这将刺激贷款,但富国银行证券全球利率策略主管迈克舒马赫则更加怀疑。他指出,银行有三种投资方式:将其停在美联储并获得2.10%的回报;购买像国债这样的保守债券;或者发放贷款。

这真的会刺激银行放贷吗?

舒马赫表示,“提供贷款的效果并不好”。“因此,我完全不清楚只需将超额准备金的利率下调25个基点,就会刺激大量的贷款活动。坦率地说,我对此表示怀疑。“

根据美联储的数据,5月份消费者信贷 - 包括信用卡贷款 - 增长了5%。这比4.8%的税率2018年增长较快,但现有的几个放缓几年。

与此同时,由于紧缩收益率曲线,银行正在更少的贷款。上个季度,摩根大通,美国银行,花旗集团和富国银行均报告净息差下降,这是衡量贷款利息与存款利息之间差异的关键指标。

“对很多银行来说,简单的方法就是向美联储投入资金,”舒马赫说。“我们会在美联储弹出钱花完了,我们现在得到这个速度,这是下降了25,所以它的2.10%,这真的非常好,当你把它比作美国国债收益率。” 10年期国债的收益率降至低于2 %今天。

“本季度财务收益最好的部分是消费贷款业务和财富管理,”Brusuelas说。“有很多地方可以投入资金。我只是不买那个。“

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